Letras del Tesoro y Bonos del Estado: cómo invertir paso a paso

Con los tipos de interés todavía elevados en 2026, las Letras del Tesoro y los Bonos del Estado han vuelto a ser una opción real para el ahorrador conservador, no solo para inversores institucionales. Ofrecen la garantía del Estado español y rentabilidades que, en los últimos trimestres, han competido de tú a tú con las mejores cuentas remuneradas. Te explicamos qué son, cómo se compran y qué tener en cuenta antes de invertir.

Qué son las Letras del Tesoro

Las Letras del Tesoro son deuda pública a corto plazo emitida por el Estado español a través del Tesoro Público, con vencimientos a 3, 6, 9 y 12 meses. Se emiten al descuento: las compras por debajo de su valor nominal (1.000 € por letra) y al vencimiento recibes el valor nominal completo, siendo esa diferencia tu rentabilidad. No pagan cupón periódico, todo el rendimiento se concentra al vencimiento.

Qué son los Bonos y Obligaciones del Estado

Los Bonos del Estado son deuda pública a medio plazo (entre 3 y 5 años) y las Obligaciones del Estado son deuda a largo plazo (10, 15, 30 y hasta 50 años en emisiones concretas). A diferencia de las letras, sí pagan un cupón periódico (normalmente anual) durante toda la vida del título, además de devolver el nominal al vencimiento. En los últimos años, con la subida de tipos, la renta fija ha recuperado atractivo frente a la década anterior de tipos casi nulos: lo analizamos en detalle en el renacimiento de los bonos en 2026.

Qué rentabilidad han dado en las últimas subastas

Las rentabilidades de la deuda pública española cambian en cada subasta según el contexto de tipos de interés y demanda. Como referencia de las subastas más recientes disponibles: en la subasta de letras a 3 meses del 12 de mayo de 2026, el tipo de interés medio fue del 2,154%; en la subasta de letras a 6 meses del 3 de marzo de 2026, el tipo medio fue del 2,059%. Estas cifras son ilustrativas de niveles recientes, no una previsión: para conocer el resultado de la última subasta antes de invertir, conviene consultar el calendario y los resultados oficiales en tesoro.es, que se actualizan tras cada convocatoria.

Cómo comprar Letras del Tesoro y Bonos del Estado

Directamente en el Tesoro Público

Puedes comprar deuda pública directamente a través de la web del Tesoro Público o presencialmente en el Banco de España, con una comisión de gestión reducida (o nula en la compra online con cuenta directa) y una inversión mínima de 1.000 € (una letra o un bono). Es la vía con menos comisiones intermedias.

A través de tu banco o bróker

La mayoría de bancos y brókers permiten comprar deuda pública española, tanto en el mercado primario (subasta) como en el mercado secundario (antes del vencimiento). Suele ser más cómodo si ya operas con esa entidad, pero normalmente conlleva comisiones de compra, custodia o venta que reducen la rentabilidad neta frente a la compra directa.

Fiscalidad de las Letras del Tesoro y los Bonos

El rendimiento obtenido tributa en el IRPF como rendimiento del capital mobiliario, dentro de la base imponible del ahorro: 19% hasta 6.000 €, 21% entre 6.000 € y 50.000 €, 23% entre 50.000 € y 200.000 €, y 27% a partir de 200.000 €. Una particularidad relevante de las Letras del Tesoro es que, si las compras directamente en el Tesoro Público y las mantienes hasta el vencimiento, no suelen sufrir retención a cuenta en el momento del cobro, aunque el rendimiento sí hay que declararlo igualmente en la renta.

Letras del Tesoro vs. cuenta remunerada vs. depósito

Las Letras del Tesoro compiten directamente con las cuentas remuneradas y los depósitos a plazo fijo como destino para el ahorro conservador. La diferencia clave es la liquidez: una letra inmoviliza el dinero hasta su vencimiento (o exige venderla en el mercado secundario, con riesgo de precio), mientras que una cuenta remunerada permite disponer del dinero en cualquier momento. Puedes comparar qué opción rinde más según tu horizonte temporal con nuestra calculadora de cuenta remunerada vs. depósito a plazo fijo.

Preguntas frecuentes

¿Puede el Estado español no devolver el dinero de una Letra del Tesoro?

La deuda pública española tiene un riesgo de impago históricamente muy bajo, respaldado por el propio Estado, pero como cualquier inversión no está exenta de riesgo teórico. Se considera uno de los activos más seguros disponibles para un inversor particular en euros.

¿Puedo vender una Letra del Tesoro antes de su vencimiento?

Sí, a través del mercado secundario, pero el precio de venta dependerá de los tipos de interés en ese momento y puede ser mayor o menor que lo que pagaste, generando una ganancia o una pérdida frente a mantenerla hasta el vencimiento.

¿Es mejor invertir en Letras del Tesoro o en un fondo de renta fija?

Depende de tu perfil: comprar letras directamente te da un vencimiento y una rentabilidad conocidos de antemano, mientras que un fondo de renta fija diversifica entre varios emisores y plazos, pero su valor puede fluctuar y suele tener comisiones de gestión. Comparamos ambos enfoques en plan de pensiones vs. fondo indexado, con un análisis de fiscalidad aplicable a distintos vehículos de inversión.

Conclusión

Con los tipos aún elevados en 2026, las Letras del Tesoro y los Bonos del Estado siguen siendo una de las formas más sencillas y seguras de rentabilizar el ahorro conservador, especialmente comprándolas directamente en el Tesoro Público para minimizar comisiones. Antes de invertir, conviene revisar el resultado de la subasta más reciente en tesoro.es y decidir el plazo según cuándo vas a necesitar ese dinero.

Fuentes y referencias

• Tesoro Público — resultado de las últimas subastas de Letras del Tesoro
• Banco de España — calendario anual de subastas de deuda pública 2026
• Agencia Tributaria — tributación de rendimientos del capital mobiliario en el IRPF